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      環渤海動力煤連漲四周十公司業績觸底反彈
      [ 編輯:admin | 時間:2013-11-07 20:55:23 | 瀏覽:10374次 | 來源: | 作者: ]
          在冬儲補庫需求釋放,港口庫存中低水平徘徊,船舶壓港嚴重等因素的影響下,煤炭市場價格“風向標”環渤海動力煤價格指數出現連續第四周上漲,且漲幅擴大至8元/噸,創下今年以來最高漲幅。

        環渤海動力煤連漲四周 漲幅創年內新高

        在冬儲補庫需求釋放,港口庫存中低水平徘徊,船舶壓港嚴重等因素的影響下,煤炭市場價格“風向標”環渤海動力煤價格指數出現連續第四周上漲,且漲幅擴大至8元/噸,創下今年以來最高漲幅。

        數據顯示,最新一期(10月30日至11月5日)環渤海地區發熱量為5500大卡動力煤的綜合平均價格報收545元/噸,比前一報告周期上漲了8元/噸。

        而此前三周,該指數價格分別上漲1元/噸、2元/噸、4元/噸。值得一提的是,在本輪動力煤價格反彈之前,動力煤現貨市場曾持續陰跌行情長達一年之久。

        據了解,煤炭龍頭企業神華集團于9月底以來持續提價至今,同煤、中煤、兗礦集團等大型煤企也于10月幾度跟漲。而北方港口5000大卡和4500大卡動力煤10月份以來持續處于資源緊缺狀態,并于一度引發“搶貨”。

        據悉,本期環渤海5500大卡動力煤上漲8元/噸,而環渤海5000大卡動力煤在各港口主流價格上漲了10-20元/噸不等。

        秦皇島煤炭網分析認為,5000大卡和4500大卡動力煤繼續保持強勁的上揚動力,進一步影響了5500大卡動力煤。

        分析還指出,動力煤價格漲幅繼續放大主要是因為冬儲需求持續釋放;港口庫存中低水平徘徊,船舶壓港嚴重;前期市場低迷,對中小煤炭生產企業擠出效應明顯,在山西、內蒙煤炭主產區限產政策的影響下,內貿煤炭貨源結構集中化趨勢明顯,目前采購模式轉變為訂貨方式,到貨周期拉長。

        秦皇島煤炭網報告顯示,北方三個動力煤主要中轉港口(秦皇島港、曹妃甸港、京唐港)煤炭庫存總量保持中低水平,截至11月5日,相比大秦線檢修前降低158.7萬噸。且暢銷煤種供給偏緊,北方港口船等貨現象嚴重,目前主要煤炭中轉港口壓港時間普遍在5-10天,個別港口甚至超過10天。

        中國神華:業績符合預期,抗風險能力凸顯

        中國神華公布2013年三季報,公司實現收入1974.7億,同比增長10.7%,凈利潤336.7億,同比下降7.9%,對應EPS1.69元,符合預期。公司2013年3季度收入702.4億,同比增長23.4%,環比增長4.5%;凈利潤96.9億,同比下降14.8%,環比下降24.9%,對應EPS0.49元。

        主要觀點

        1. 各項業務均實現增長,煤炭產量依然保持增長2.6%保障公司收入增長。2013Q1-3公司煤炭產量2.37億噸,同比增長2.6%,銷量3.66億噸,同比增長11.0%。公司在整個市場不景氣的背景下作為行業龍頭還能實現產銷量的增長,實屬難得。此外公司上半年售電量增長9.1%,鐵路運量增長19.8%。各項業務都能增長也使得公司總體收入增長10.7%。

        2. 鐵路、電力業務穩步增長,占比接近一半。公司鐵路、電力業務收入增長都快于煤炭,整體收入占比已經接近50%。此外公司前三季發電量1695億度,耗煤5600萬噸左右,占公司煤炭產量25%左右,煤、電、運一體化,也是保障公司業績穩定的主要原因。

        3. 噸煤生產成本124.1元,相比售價仍有很大空間。公司前三季度噸煤生產成本124元,同比增長2.1%,其中人力、稅費等隱性成本占比較高。公司前三季度自產及采購煤售價407.5元,同比下降8.6%,其中直達煤價跌幅較小只有2.1%。不過公司煤炭售價相比124元的生產成本,仍有很大盈利空間。這也決定了如果行業不景氣行業煤價向下也有較大空間。

        4. 管理費用增長14.8%,公司業績仍有提升空間。公司前三季度管理費用上升14.8%,但是銷售費用和財務費用分別下降3.1%、16.0%,使得總體期間費用上升9.4%。公司一直成本控制較好,我們認為公司管理費用大幅上升比較意外,或為以后業績提升留下空間。

       

       

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